彩神网唯一网站官方 机构“掐架”:四季度债市到底有无风险

  • 时间:
  • 浏览:1
  • 来源:UU快3官方-UU快3加速器

  九月已至尾声,四季度债券市场“收官之战”即将打响。经过上多日顺风顺水的上涨,七八月份猛烈的下跌以及九月份胶着的拉锯,机构对四季度债市看法分歧较大。

  从历史规律上看,四季度债券往往不太平静,下跌的次数要比上涨的次数多,很久市场波动往往比较大,是比较容易上演“变盘”的八时 。据统计,2010年至2017年各年第四季度,债券市场代表性的10年期国债收益率有5次上行、3次下行;除了2012年第四季度利率波动不大之外,其它几年第四季度的10年期国债收益率涨跌基本在300BP以上,最高达70BP左右。

  人太好意味着着 过去几年四季度债市大幅波动的意味着着 各异。但今年以来,债券市场先是走出了一轮牛市行情,很久在七月份创出年内收益率低点后陷入震荡回调,近期利率下行乏力,市场上围绕行情拐点的讨论增多,交易员情绪指数高位回落,在很久 有一一两个 背景下,债市对四季度走势的关注度上升,很久谨慎的观点难免会多一些。

  国泰君安覃汉团队认为,今年四季度债市不选者性仍然较大,市场仍面临较大的调整风险。朋友提出了五点理由,最主要的是两点:第一、美债收益率存在继续上行的风险,当前过于平坦化的美债收益率曲线面临陡峭化修正,对于国内债市意味着着 会形成新的压力。而在美国持续紧缩之下,央行货币政策难有继续放松的空间。第二、九月份经济金融数据意味着着 出现好转,基建投资增速企稳和信用扩张加快将缓和经济悲观预期,给债市带来新的冲击。

  覃汉团队还表示,最近你这个 轮回调,10年期国债收益率调整约20BP,已与以往牛市中回调幅度相当,很久从没人认为,回调意味着着 开始英语 英语 英语 。意味着着 ,持续近多日的债券牛市意味着着 意味着着 终结,四季度面对更多的是风险。

  华创证券债券研究一如既往地维持谨慎观点。朋友认为,美联储加息靴子落地从不意味着着 利空出尽,国内债市面临的通胀、海外风险因素和监管压力四季度依然难言缓和,基本面仍有望保持平稳,难以给债市收益率带来更大的下行动力。朋友同样提到,从历史经验来看,四季度利率往往面临较大波动,建议机构谨慎操作。

  天风证券孙彬彬团队则认为,概率统计并没人直接的指导意义,债券市场走势最终还是由宏观基本面和政策监管等因素来决定。2010年以来,四季度债市走熊的年份人太好多一些,但在当前你这个 位置上,用统计概率判断市场的意味着着 方向,很容易犯错误。

  孙彬彬等认为,债券有点儿是利率债在所有大类资产里,其定价逻辑最为清晰,锚定的很久 央行开展货币政策操作的基准利率。现在你这个 基准很久 DR007。现在一些市场参与者担忧汇率与利率的冲突、担忧基本面企稳、担忧出现滞涨,本质上就有担忧央行会改变目前维持流动性合理丰厚的操作,意味着着 说,担忧DR007运行中枢会重新抬升。朋友认为,稳增长依然是最强烈的政策诉求,货币政策仍将保持独立性,汇率不用成为利率的显性约束,长端利率上限明确。对四季度债市总体比较乐观,可不都能能 尝试做平目前比较陡峭的收益率曲线。

  中金公司固收研究表示,今年债市收益率曲线在经历牛市变陡后,中短期内面临着供给圧力、通胀预期抬头、宽货币向宽信用传导等制约,很久,从更长时间来看,债券牛市未尽,房地产下行周期带来的融资需求收缩,将为利率下行重新创造条件。未来牛市意味着着 呈现短端利率平稳,长端利率下行幅度更大,收益率曲线牛市变平。

  兴业证券也表示,短期利空仍须要一定程度的释放。但对投资者而言,无非是须要有一一两个 更好的位置入场。一旦基本面回落的信号确认,行情将重新走强,中期的牛平是值得期待的图景。

  总的来看,近期各方对于债市后势的分歧加大,但目前宽货币格局依然稳固,假如有一天经济基本面拐点未至,债市基本趋势就不用改变,当前收益率水平从不具备没人来越多的上行风险。(记者 张勤峰)